上周，原油價格的飆漲給了黃金一個上漲的理由，然而好景不長，美聯儲力挺美元的話語又把黃金拉下了900美元的位置。

    盡管全球通脹嚴重，盡管原油價格至今仍居高不下，然而黃金卻失去了往日雄風，在多空交織下搖擺不定，頹勢盡顯。也許，在支撐金價的兩個因素中有一個發生了利空變化，黃金價格便將一瀉千里。原因無他，黃金在這一輪牛市中透支了太多，眾多光環籠罩下的它不堪重負，那高高在上的價格讓喜歡它的群眾望洋興嘆，失去了基層群眾的支持，再好的東西也只能落得被拋棄的下場。

    原油這個帶頭大哥，已經讓各國人民恨之入骨。雖然恨，但是離不開。所以帶頭大哥還會掙扎一段時間。唱多原油的聲音此起彼伏，那些聲音有沒有想過，原油價格每上漲1美元，對一國經濟影響有多大，對通脹貢獻多少？

    以前美國用在農產品上掙到的錢買原油，覺得還能接受高一點的油價，現在它也覺得不劃算了。事實也是，本國人民都快沒法過日子了，生活遭到破壞；美國大選在即，即便出于政治目的，也要安撫一下民眾。

    美元貶值也許是造成原油價格暴漲甚至通脹擴大的重要原因。美國為了應付次級債危機，便不斷降息造成資本輸出，試圖轉移風險。目的顯然達到了，或者說部分達到了。歐洲、日韓都先后暴露出次級債的影響。于是一國的事情變成全球的事情，世界人民都幫它解決問題。美國通過貶值美元又增強了本國產品的競爭力，可是沒有想到美元貶值造成的通脹如此巨大，把本國經濟拖到了危險的邊緣。美國需要重新調整美元貶值策略。于是，美聯儲一反常態地力挺美元的話語開始出現。

    黃金ETF最近也很疲軟。今年迄今為止七只ETF僅有54萬盎司黃金被認購，而2007年為780萬盎司，2006年為837萬盎司。考慮到今年金價達到1035美元/盎司的歷史高點，并維持在900美元/盎司附近，這是相當令人失望的表現。黃金ETF的認購量顯示了投資者對黃金中長期的態度。很明顯，大家都很謹慎。目前黃金和原油的比價處于相對很低的位置，黃金ETF持倉處于2007年10月的持倉水平，而當時的價格卻只有750美元。比較一下，現在金價要跌到去年10月的水平，空間還是很大。