奢侈品企業成PE新天堂

　　營運模式的改變，以及全球經濟的發展，使得奢侈品企業的盈利空間大幅提升，奢侈品牌成為很有吸引力的收購目標。

　　2007年春季，歐洲最大的收購基金Permira擊敗對手Carlyle，以 26億歐元從Marzotto集團手中獲得瓦倫蒂諾(Valentino)公司股份，成為集團的新東家。6月份，Permira又通過其子公司Red and Black收購了德國著名服裝企業Hugo Boss公司股東手中大約30%的流通股。蒸蒸日上奢侈品企業成為私募股權基金(PE)2007年一道特別的大餐。而收購奢侈品公司的熱潮早在2003年就拉開了序幕。當時著名的基金公司Hicks Muse以51%的股權控制了名鞋品牌Jimmy Choo，紐約Trimaran資本伙伴公司聯手奇爾集團收購名貴珠寶和家庭裝飾零售企業Fortunoff的多數股份。2006年，私募基金Change Capital Partners從Prada集團收購了Jil Sander的所屬權，之后，Tommy Hilfiger也走上了同樣被私募基金收購的道路。

　　畢馬威合伙人McCorquodale說，2007年是有史以來PE收購奢侈品公司金額最多的一年。從上世紀90年代后期到21世紀初的幾年間，這三大奢侈品集團雖然也在收購其他企業，但并非所有交易都成功。此后，這三巨頭從戰略買家轉型為專注經營現有業務組合，包括出售一些業務。這恰恰給一些實力雄厚的私募基金敞開了機遇之門。就目前的狀況而言，手中掌握著現金的私募基金如果現在不參加進來，后面可能就沒有機會了。也許目前的行業調整，也恰好是PE收購奢侈品公司的良機。

　　讓投資者有信心的還有，PE收購奢侈品已有成功的先例。上世紀90年代，私募基金Investcorp就成功投資了幾個奢侈品企業，包括蒂芙尼、Gucci等，它也因此成為行業先驅。Investcorp在1993年底完全控股Gucci集團時，Gucci集團正處于破產邊緣。1995年Gucci集團上市，在總經理Domenico De Sole和總設計師Tom Ford的領導下，從一家規模過于龐大、卻不太受人尊敬的皮具企業，發展成為1990年代最受追捧的品牌之一。

　　中國及俄羅斯等市場可能將成為奢侈品發展的新支柱，但同時，在奢侈品集團及PE收購整合下，奢侈品行業運作正向新階段邁進，其變化趨勢可能會給中國力圖打造自己的奢侈品牌的企業帶來更深的影響。